昨日のコメントに続き、本日も東京トウモロコシのコメントを致します。
米農務省から需給報告がありました。皆様、既にご覧になっているかと思いますが、新穀の期末在庫が予想以上に下方修正されました。結果は以下の通りです。
2018－19年度
生産高 140.40億Bu（前月見通し140.40億Bu） 単収 174.0Bu（同174.0Bu）
消費合計 146.15億Bu（同145.90億Bu） 期末在庫 15.77億Bu（同16.82億Bu）
ご覧いただきますと、2018年度の単収を据え置いたため生産高も据え置かれ、新穀に関しましては飼料用需要が減少、エタノール需要が増加したことで、前年見通しよりも消費量が2500万Bu上方修正されました。つまり、需要が増加したことになります。しかしながら、期末在庫は1.05億Bu下方修正、これは旧穀の輸出需要が増加したため、期末在庫が減少し、新穀の期初在庫が減少したことから、1億Bu以上下方修正されました。
私自身、作柄が良好であったことから、少なくとも単収は1～2Bu上方修正すると予想しておりました。しかし、同省は天候相場が終了していないこともあって、単収を据え置いてきたように思います。ただし、今回の需給報告で確認できましたのは、米国内で飼料用需要の減少、世界でも消費量が前月見通しよりも減少しておりました。完全には言えませんが、レーショにング（価格上昇による需要減退）が起き始めているように思います。
実際のところ、米国産大豆の需給報告も期末在庫が下方修正されましたが、シカゴ市場であまり反応せずに、時間外取引で7～10セント安くなりました。恐らく、コーン買い・大豆売りのストラドルの解消が出たように思います。
上記のチャートは、そのシカゴコーンとシカゴ大豆の比価を表したものになります。そのチャートを見ますと、ここ最近ではシカゴコーンが大豆に対し、割高になっているように思います。ただし、今回の需給報告で期末在庫がさらに下方修正されたという事から、余程のことがない限り、月末の作付推定面積（確定面積）の発表までは、下げ渋りを見せることも考えていかなければいけません。
ただし、私は未だ下値を期待できると考えているため、ここは売りポジションを維持していこうと思います。
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